무지성 내 방식대로 기업 분석하기 시리즈
선호하는 기업은 주가가 저렴한 기업
두서없이 생각나는대로 조사해봄
1. 요즘 내가 관심 있게 지켜보는 기업은 미국 자산운용사 Invesco
2. 주가는 금리 인상시기인 2022년 초부터 죽 쑤고 있음, 21년 고점 대비 약 48% 대폭락, 경쟁사로 볼 수 있는 세계 최대 자산운용사 Blackrock의 경우 마찬가지로 22년부터 주가가 빠졌지만 고점 대비 20% 하락해서 잘 버텨주고 있음.
아래 차트만 봐도 블랙락은 우상향, 인베스코는 우하향을 그리고 있음
3. Invesco는 일반 개인투자자들한테 나스닥 ETF QQQ 운용사로 잘 알려져 있음
4. Asset Uner Management 기준으로 Invesco는 전 세계 7위 기업
5. 자산운용사가 잘하고 있는지는 실제 운용하고 있는 자산 규모를 보면 알 수 있음
6. 연도별로 상장된 자산운용사에 자산 규모 추이를 비교해봄
| AUM(billions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | CAGR | 2022 vs 2021 |
| Invesco (nine monthes ended) |
1,495.5 | 1,409.2 | 1,610.9 | 1,349.9 | 1,226.2 | 888.2 | 10.98% | -12.52% |
| Blackrock | 10,009.0 | 8,594.5 | 10,010.1 | 8,676.7 | 7,429.6 | 5,975.8 | 10.87% | -14.14% |
| Franklin Resources (nine monthes ended) |
1,374.2 | 1,297.4 | 1,530.1 | 1,418.9 | 692.6 | 717.1 | 13.89% | -15.21% |
| SEI Investments | 406.4 | 399.4 | 405.2 | 368.7 | 352.0 | 307.3 | 5.75% | -1.43% |
7. SEI Investments를 제외하고는 1위 기업 Blackrock을 포함 Invesco, Franklin Resources 모두 두자리 성장세를 보임. 무제한 유동성 잔치를 한 결과로 보여짐
8. 확실히 22년 금리 인상과 우크라이나 전쟁으로 불확실성이 높아짐에 따라 22년 운용 자산규모가 큰 폭으로 하락함.
그나마 Invesco는 경쟁사 대비 운용자산이 덜 빠짐. 23년에는 시장이 어느정도 안정됨에 따라 회복세
9. 매출과 당기순이익만 비교하자면 invesco 실적이 가장 좋지 않은 상황이다. 23년 Q3 누적이지만 지금 상황으로는 22년 대비 역성장할 가능성이 높고 경쟁사 대비 성장세가 가장 낮음. 당기순이익은 플러스는 커녕 가장 큰 마이너스 폭을 보임
| Revenue | 2023 3Q | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | CAGR 2018~2022 |
2022 vs 2021 |
| Invesco | 4,303 | 6,049 | 6,895 | 6,146 | 6,117 | 5,314 | 3.29% | -12.27% |
| Blackrock | 13,228 | 17,873 | 19,374 | 16,205 | 14,539 | 14,198 | 5.92% | -7.75% |
| Franklin Resources (2023) |
7,849 | 8,275 | 8,426 | 5,567 | 5,669 | 6,205 | 4.81% | -1.79% |
| SEI Investments (2023 |
1,920 | 1,991 | 1,918 | 1,684 | 1,650 | 1,624 | 3.41% | 3.81% |
| Net Income | 2023 3Q | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | CAGR 2018~2022 |
2022 vs 2021 |
| Invesco | 409 | 684 | 1,393 | 525 | 565 | 883 | -6.18% | -50.90% |
| Blackrock | 4,127 | 5,178 | 5,901 | 4,932 | 4,476 | 4,305 | 4.72% | -12.25% |
| Franklin Resources (2023) |
883 | 1,292 | 1,831 | 799 | 1,196 | 764 | 2.92% | -29.44% |
| SEI Investments (2023) |
462 | 475 | 547 | 447 | 501 | 506 | -1.54% | -13.01% |
10. 주가, 실적만 봐서는 Invesco 딱히 땡기지가 않는다.
11. 그럼 실제로 현재 주가가 어떻게 평가받고 있는지 비교해봤다. 자산 규모로는 2번째이지만 현재 기업가치는 가장 낮게 평가 받고 있는 상황이다.
| Valuation | PE Ratio | PB Ratio | PS Ratio | PFCF Ratio |
| Invesco | 11.63 | 0.45 | 1.19 | 8.03 |
| Blackrock | 21.82 | 3.00 | 6.59 | 30.57 |
| Franklin Resources (2023) |
13.85 | 1.15 | 1.76 | 13.82 |
| SEI Investments (2023) |
18.94 | 4.03 | 4.48 | 13.86 |
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