Medical Properties Trust(MPW) 점검 - 불안하다

금리 상승 시기에는 리츠 종목이 취약할 수밖에 없다. 레버리지를 통해 부동산을 취득해서 수익을 내는 구조가 대부분이기 때문이다. 내가 현재 보유하고 있는 종목 중에 하나가 바로 의료 시설 리츠를 운용하고 있는 Medical Properties Trust인데 현재 주가가 폭락 중이다 아주...

 

더 암울한 사실은 MPW가 앞으로 개선되지 않을 것 같아서 주가는 지하를 더 뚫고 내려갈 가능성이 높아 보인다. 

아래 캡처한 재무상태 수치만 봐도 조금 리스크가 커지는 듯 보인다. 매년 계속해서 배당을 늘리고 있고, 거기다가 새롭게 투자도 진행해야 되는데, 그 와중에 부채까지 탕감하다 보니 MPW가 보유한 캐시가 반토막이 되었다. 지금 버는 수익으로는 다 커버하지 못하니 보유한 자산을 작년부터 해서 계속 매각하는 부분도 알 수 있다.

 

더 우려스러운 점은 만기 예정인 부채가 매년 늘어나고 있다는 점이다. 올해는 지금 유동성으로도 얼추 커버가 가능하지만 24년에는 23년 만기 부채보다 2배, 25년에는 23년 만기부채보다 3배 규모의 부채를 갚아야하는 상황이다. MPW 리츠 수익 구조상 이러한 대규모 부채를 감당할 수 있을지 모르겠다. 앞으로 금리 인하는 커녕 인상만 안 해도 다행인데, 지금 고금리 상황에서 대환대출을 할 수 있을지도 의문이다. 그렇다면 MPW 입장에서는 유동성을 위해서 선택할 수 있는 옵션이 몇 개 없다고 본다. 배당컷, 유상증자 혹은 지금처럼 현재 보유하고 있는 자산을 세일해서 매각하거나... 어떤 선택을 하든 주주 입장에서는 다 좋지가 않은 건 사실이다..