[암닥스 Amdocs] - 주린이 동앤츠의 해외 주식 투자

주린이 동앤츠(ants)의 해외 주식 투자 일지 첫번쨰 시간을 가져보고자 한다.

주식을 시작한 지 거의 4년째이지만 아직도 주린이다. 무엇보다 느낌 필링으로 투자하는 자세를 탈피하고자 이번 글을 시작하게 됐고, 지향하는 투자 방식은 수치 기반의 퀀트?? 투자이다. 퀀트라고 하면 굉장히 거창하지만 별거 없다. 기업 재무제표와 그 외 시장/서비스 지표를 갖고 투자 결정을 할 것이다. 엄청 열심히 디테일하게 분석한다고 해서 투자 결과가 좋다고 볼 수 없기에 저는 큰 틀에서 주요한 데이터를 기반으로 투자를 해보고자 한다. 기업에 대한 상세/디테일 분석은 하지 않을 것이다. 큰 의미가 없고 시간 투자 대비 얻는 인사이트가 별로 없기 때문이다. 

 

 

주식 투자 종목을 고를 때 가장 많이 사용하는 사이트는 인베스팅 닷컴 사이트이다.

여러분도 해당 사이트를 많이 참고하시길 바란다.

 

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이번 글에서 분석하고자 하는 기업은 바로 Amdocs(Ticker: DOX)

 

1. 기업 개요

   홈페이지: https://www.amdocs.com/

   업종/산업: 소프트웨어

   주요 사업: 통신, 미디어 기업용 소프트웨어 솔루션 제공

   매출액(19년 9월 기준): 41억$, 한화 4.9조 원

   영업이익(19년 9월 기준): 5.7억$, 한화 6.3천억 원  

   사업 국가 수: 85개 국

   주요 고객(B2B): AT&T, Bell Canada, Sprint, T-Mobile, Vodafone

 

 

 

2. 주요 사업 내용

솔직히 말하자면 사업 내용이 너무 어렵다. 사업보고서를 읽으면 요즘 뜨고 있는 웬만한 기술 키워드가 다 나타나고 있다. OTT, AI, 5G, 콘텐츠, 데이터, 클라우드 등등... 뭔가가 있어보이기는 하는데 문과생으로는 잘 이해가 안간다. 미안하다.

대충 보면 클라우드 기술을 통해 수 많은 콘텐츠를 OTT 서비스에 분배함으로써 콘텐츠 제작자들은 수익화를 실현할 수 있고, OTT 제공 업체는 다양한 콘텐츠를 확보할 있다는 장점을 강조하고 있다. 추가로 5G 네트워크 관련 운영 솔루션을 제공한다고는 하는데 솔직히 모르겠다. 사업 내용은 이정도로 마무리하겠다. 현기증 난다.

 

아래 링크는 최근 국내 KT와 삼성전자와 5G 기술에 대한 파트너쉽을 맺었다는 뉴스다. 참고 바란다.

 

 

KT·美 암닥스 5G 기술 '담금질'…"선두 탈환"

https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=8637

KT·美 암닥스 5G 기술 '담금질'…"선두 탈환"

삼성과 암닥스, 통신사업자의 5G 개방 클라우드 네트워크 설치 가속화

 

https://www.yna.co.kr/view/AKR20190919152300009?input=1195m

 

[PRNewswire] 삼성과 암닥스, 통신사업자의 5G 개방 클라우드 네트워크 설치 가속화 | 연합뉴스

 

여기 회사 사업 내용 소개하는 영상도 첨부하겠다.

https://www.youtube.com/watch?v=apsa4HKeG1g

 

 

 

3. 수익 지표

• PER: Amdocs의 PER은 16.15로 소프트웨어 산업 평균 PER인 53에 비해 굉장히 저평가받고 있는 상황이다. 꾸준한 매출, 영업이익 성장을 기록한 기업치고는 투자자에게 많은 관심을 받지 못한 것으로 추정된다.

 

• PSR: Amdocs의 PBR은 1.9를 기록 산업 평균 9에 비해 굉장히 낮은 편이다. 역시 저평가 받고 있는 종목인 듯 싶다.

 

• EPS: 2018년 조금 부진하였지만 19년 큰 폭으로 반등하여 EPS 3.51을 기록, 높은 성장세를 보임

 

 

• FCF: 잉여현그흐름도 조금 부진한 부분이 있었지만 어쨌든 19년에 반등했으니 나쁘게만 볼 필요는 없어보인다.

 

 

 

 

4. 성장 지표(Good 3points, Bad 1point)

• 매출 성장(GOOD): Dramatic한 성장은 아니지만 꾸준히 안정적으로 성장하고 있다.

 

• 영업 이익 성장(GOOD): 2018년에 -7% 성장률을 기록한 했지만 2019년 바로 33% 성장을 이루어내어 영업이익은 전반적으로 만족스러운 수준이다.

 

• ROE(GOOD): 투자 종목을 고를 때 가장 먼저 보는 지표이다. 처음 종목에 ROE를 보았을때 ROE가 10% 미만이다? 그럼 거들떠 보지도 않는다. 하지만 여기 Amdocs 기업의 ROE는 상당히 만족스럽다. 매년 10% 이상을 기록하고 있다. 이런 기업이 흔치 않다.

 

 

• 현금 및 현금성 자산(BAD): ROE 다음으로 중요시 보는 것이 바로 기업의 현금 보유량이다. Amdocs의 가장 문제이기도 하다. 5년 연속으로 현금성 자산이 줄어들고 있는 모습인데, 이 부분은 최근 기업에서 코로나 이슈와 더불어 현금 보유의 중요성을 인식하여 현금자산을 2배로 늘렸다. 전반적으로 현금은 만족 스럽지 않았지만 이 결정은 마음에 든다.

 

 

5. 안정 지표(Good 2points, SOSO 1point)

• 유동비율(유동자산/유동부채)(SOSO): 안정성 지표 중에서 가장 먼저 확인하는 지표는 바로 유동 비율이다. 보통 1.5 정도면 만족스러워한다. 그부분은 amdocs가 조금 아쉽기 하다. 

 

• 회사의 부채가 워낙 낮아서 원래보는 부채비율, 이자보상비율 뭐 괜히 힘써서 보지도 않겠다. 그냥 GOOD  이다

 

 

 

6. 배당(GOOD)

• 배당금은 아래 그래프와 같이 최근 5년동안 꾸준히 증가했음을 확인할 수 있다. 코로나 이슈에도 20년 배당금은 오히려 전년대비 증가했다.
• 배당성향(배당금/당기순이익)도 31% 수준으로 배당 성장 여력이 많이 있다.
• 배당 수익률은 >2.00% 이상으로 적당하다!

Source: https://www.dividend.com/dividend-stocks/technology/business-software-and-services/dox-amdocs-limited/

 

6. RISK

 

리스크는 크게 보이지는 않는다. 주요 통신/콘텐츠 미디어 사업에 의존해서 비즈니스를 영위하는데 앞으로 OTT 사업의 성장을 계속될 것으로 보이기 때문이다.

 

 

7. 결론

전반적으로 매수할 이유가 충분하다고 생각한다. 코로나 이슈에도 큰 영향 없는 매출, 꾸준히 성장을 보이고, 배당 성장도 기대할 수 있고, 사업 내용은 이해가 잘안가지만 요즘 화두인 OTT, 5G, 콘텐츠가 주요 사업이라는 점을 감안한다면 이거는 풀매수 땡겨야 한다.(개인적인 의견이다)

 

처음 작성해보는 것이라 많은 주갤러 분들한테는 많이 부족해 보일 수 있겠지만, 앞으로 더 완성도를 높일 수 있도록 하겠다. Thanks